出去,相应沽空的一方则损失期权费。
这么一来,无论是ri元升值还是贬值,汇丰都难免落到一个损失的地步,但商业银行是何等的jing明,怎么会做这种亏本的交易呢!最有可能的是,在撮合这两份合约的同时,汇丰最有可能再拟出两份方向不同的期权合同,将风险完全对冲掉。
这两份合约是这样的:设计一份看多合约,即在2月15ri以110ri元兑换1美元的汇率买入1100亿ri元的期权(c),这份合约对冲掉的是卖出ri元一方的合约,到时候汇丰方面就能对冲掉因ri元贬值带来的风险,同时设计一份在2月15ri以110ri元兑换1美元的汇率卖出1100亿ri元的期权(d),这份合约是为了对冲钟石这份合约,当ri元升值的时候,他们就能以约定的价格卖给钟石1100亿ri元。
当ri元贬值的时候,被执行的是期权合约b和d,汇丰通过执行合约d卖出由合约b而买入的1100亿ri元,两者相互抵消。当ri元升值的时候,被执行的是期权合约a和c,汇丰通过执行c合约而买入1100亿ri元,然后卖给钟石,如此一个循环,汇丰就完全规避了来自汇率上的风险。
在这个过程中,汇丰因为持有两张分别是看多和看空的期权,卖出两张标的金额、交割时间相同的期权,因此在执行的过程中完全没有风险。而整个交易的标的金额达到了40亿美元,这也是为什么场外市场的交易额那么大的原因。
整个交易过程并不复杂,但汇丰靠什么赚钱?奥妙就在期权费上,作为美式期权,定价并没有一个严格的标准,全凭交易双方的心理价位。汇丰持有的两张期权费即便是谈到499万美元每张,如此一来他们卖出的两张期权收取了1000万美元的期权费,而买入的期权则花费了998万美元,中间2万美元的差价就稳稳地落入他们的口袋。
除了期权费之间的差额,还有交易担保的部分,因为很少有人或机构能够一次xing拿出十亿美元的现金,因此商业银行可以提供担保,这又是一笔费用,除却担保费用外,所借出的资金即便是隔夜,也有一笔不小的利息。
这里最狠的是“若选择短期贷款,需支付盈利的10%作为该笔交易的担保费用和佣金”,即无论是ri元升值还是贬值,获利的一方都要付出盈利的一成。
钟石花了半天,才想清楚其中的奥妙,场外市场就是这样,交易的双方通过谈判来确定合约的标的金额、费用等,这也是大型金融机构在场外市场不遗余力地撮合交易的原因。正规的交易所的期权费用往往特别低,交易所以及经纪公司从中能抽取的佣金更少,而参与场外市场的金融机构通过这种方式不仅不承担一点风险,还赚取大把的利润。
“这份合约我签了!”钟石手伸向怀中,掏了半天后这才尴尬地发现,签字笔并没有带在身上,就在这时,一支jing致的万宝龙签字笔递到了他的面前,钟石抬头一看,发现周昱芳满脸期盼地看着他,一对大大的眼睛里全是激动的神se。
“谢谢!”钟石接过笔,在合同后面乙方的位置爽快地签下了自己的大名。需要说明的是,这份合约是以天域国际资本管理有限公司的名义签署的,也是这家公司成立起来之后的第一笔投资。虽然考虑的时间很短,但是钟石很有信心,他对ri元未来三个月的走势抱着一个乐观的态度,即便是ri元贬值,他也可能通过远期期货合约来对冲风险。(未完待续。)
大时代之金融之子章节列表
请收藏:https://m.zgadz.com
(温馨提示:请关闭畅读或阅读模式,否则内容无法正常显示)