间的短期资金借贷利率。作为金融市场的重要基准指标,直接影响利率期货、利率掉期、工商业贷款、个人贷款以及住房抵押贷款等金融产品的定价以及货币政策制定。
现行的LIBOR定价机制,是20家大型银行在伦敦时间上午11点向英国银行家协会提交借贷利率估值,后者去除占报价行总数1/4的最高利率和最低利率得出的算术平均值,即为当天的LIBOR利率,随后这一利率便被应用到各种贷款、衍生品和其他金融工具的定价中。
“嗯?”
一听到这个,钟石的脸色顿时就是一变,沉声问道,“你确定这个基准利率有问题吗?”
他太清楚这个利率的重要性了,要知道在一个基点的波动,都意味着成千上亿的利润变化。如果这个数字真的有问题的话,那整件事情就十分的可怕了。
“我也不是很确定!”
看到钟石严肃的模样,高东方就有些心虚,沉默了片刻之后又说道,“我们的一个承销商,汇丰银行给了我们一个报价,和另外一个承销商花旗给我们的报价,并不是相同的。在分析了两份报价之后,我们觉得其中有些问题。最为重要的是,双方在这件事上根本谈不拢,所以我就来问你,看看你有没有听说过欧洲出现过类似的问题。”
“你是说,欧洲的美元报价和美国的美元报价有一定的价差?”
钟石这才恍然大悟,“不过这不是很正常的事情吗?你确定他们给出的是同一份报价吗?要知道有些报价因为承销方式的不同,他们给出的利率报价也是不一样的吗?”
债券销售,一般分为承销和报销两种。顾名思义的是,承销即在市场上进行吆喝,而包销即除了卖出的部分之外,承销方还要吃下没有卖出去的部分。这两种方案各有利弊,主要看承销方的实力和债券品种的畅销程度。自然,因为方式的不同,承销方会选择不同的定价策略。
“我自然知道这些!”
眼见钟石还没有听清楚是什么情况,高东方不免有些着急,不由地加强了语气,“承销的方式都是一样的。但是汇丰方面告诉我们的是LIBOR,而花旗告诉我们的是美联储的报价。让我们感到奇怪的是,十年期的美元贷款利率居然不是一回事,这其中存在着巨大的套利空间。”
虽然说LIBOR和美联储的基准利率并不是一回事,但普遍认为LIBOR之间的利率应该是高于美联储的基准利率的。因为美联储的基准利率是银行向联储进行贷款的价格,而LIBOR是银行间相互拆借的价格。
但是现在汇丰方面给华投方面报的价格低于美联储的基准利率,这就有问题了。
严格地说来,汇丰方面的报价对华投非常有吸引力,毕竟利率低的话,在
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